AAR (AIR)收益观察：这只国防股是黄金机会吗？
从长远来看，AAR (AIR)似乎已经做好了强劲增长的准备，因为商业和政府的机会推动了对其零部件和服务产品的需求，但激烈的竞争、监管风险和低盈利能力反映了其近期前景的不确定性。AIR将于明天发布第二季度业绩，让我们看看现在是不是投资这只国防股的好时机。继续阅读…
AAR公司(AIR)是一家为全球商业和政府运营商、mro和oem提供航空航天和国防售后市场解决方案的供应商，该公司将于2023年12月21日(星期四)纽约证券交易所交易结束后公布2024财年第二季度的财务业绩，截至2023年11月30日。
分析师预计，该公司2024财年第二季度的收入和每股收益将分别同比增长18.9%和15.6%，达到5.5865亿美元和0.80美元。此外，AIR在上一季度的营收和每股收益超出了市场普遍预期。
这家航空服务公司公布第一季度销售额为5.4970亿美元，超过了分析师预期的5.0726亿美元。相比之下，2022年同期为4.463亿美元。AIR的所有商业活动都实现了稳健增长。
特别是AIR的零部件供应收入同比增长了40%，这得益于前几个季度在强劲需求的预期下进行的投资。此外，在维修和工程部门，整个夏季公司的机库基本满员，全球飞行小时数持续恢复，这推动了综合解决方案的增长。
此外，该公司每股收益为0.78美元，较上年同期增长27.9%，高于市场普遍预期的0.69美元。
“我们很自豪又实现了一个季度的同比销售增长和创纪录的第一季度调整后收益。我们的商业业务正在利用有利的售后市场趋势，我们预计这将在未来几个季度继续下去，”AAR公司董事长、总裁兼首席执行官John M. Holmes说。
“我们相信，我们的商业和政府机会管道，我们强大的资产负债表，以及我们快速执行的能力，将推动我们的零件和服务产品进一步增长，”Homes总结道。
然而，该公司可能面临监管和整个行业的挑战。AIR的很大一部分收入来自政府合同，这使得该公司很容易受到政府支出和预算分配变化的影响。此外，它在一个竞争非常激烈的市场中运营，面临着来自大型航空和国防公司以及较小的行业参与者的激烈竞争。
AIR的股价在过去一个月上涨了7.7%，在过去六个月上涨了30.8%，最后一个交易日收于72.28美元。此外，该股在过去一年上涨了62.1%。
以下是近期可能影响AIR表现的因素:
近期积极发展
12月11日，AIR根据其与pla航空公司的供应商能力联系，增加了伍德沃德公司部分零件的分销支持。根据这份为期多年的协议，AAR公司将向解放军提供伍德沃德燃油控制产品系列的备件。
AAR将提供全面和集成的供应链管理支持，并执行相关功能，以最大限度地提高pla的零件可用性。去年，AIR公司是第一家获得美国国防后勤局(DLA)授予的20年基地供应商能力合同的非oem公司，形成了为国防部和美国盟友提供全球供应链支持的战略关系。
12月7日，AIR与阿拉斯加航空公司签署了一项协议，将公司现有的机身MRO服务延长至2030年，并扩大其重型维护合作伙伴关系。该公司一直致力于增加其专用窄体飞机的容量，为阿拉斯加航空公司提供至少6条线路的维护支持。
为了支持这一点，AAR公司计划在俄克拉荷马城威尔罗杰斯世界机场现有的七舱设施附近增加一个新的三舱机库，等待俄克拉荷马城机场信托的最终批准。拟议中的新挂架将为AAR提供额外的85,000平方英尺的MRO空间，以容纳所有737型号。
混合金融
截至2023年8月31日的2024财年第一季度，AIR的收入同比增长23.2%，达到5.4970亿美元，毛利润同比增长23.7%，达到1.013亿美元。然而，其营业收入同比下降18.9%，至2,530万美元。
AIR调整后的EBITDA同比增长24.6%，至5,210万美元。该公司调整后的持续经营业务收益和调整后每股收益分别为2730万美元和0.78美元，同比分别增长23.5%和27.9%。
公司持续经营活动中使用的调整后现金为1940万美元，而去年同期经营活动提供的调整后现金为710万美元。截至2023年8月31日，AIR的净债务为2.367亿美元，而截至2022年8月31日为7070万美元，净杠杆率为1.18倍。
混合历史增长
在过去的固定年里，AIR的收入和EBITDA分别以2.9%和4.7%的复合年增长率增长。在同一时间段内，其净收入的复合年增长率为27.2%。然而，该公司的持续经营收益同期的复合年增长率为3.9%。
有利的分析师预测
分析师预计，AIR本财年(截至2024年5月)的收入将达到22.9亿美元，同比增长15.2%。当前年度每股收益预期为3.45美元，同比增长20.6%。此外，该公司在过去四个季度的收入和每股收益都超出了市场普遍预期。
到2025财年，该公司的收入和每股收益预计将分别同比增长5.6%和22.4%，达到24.2亿美元和422美元。
混合的估值
就远期EV/Sales而言，AIR目前的交易价格为1.22倍，比行业平均水平1.83倍低33.3%。其远期市盈率为1.09倍，比行业平均水平1.41倍低22.6%。
然而，该股的远期非gaap市盈率和EV/EBITDA分别为20.95倍和12.16倍，分别比行业平均水平19.18倍和11.68倍高出9.2%和4.1%。此外，其预期EV/EBIT为17.06倍，比16.40的行业平均水平高出4.1%。
减速的盈利能力
AIR过去12个月的毛利率为18.60%，比30.49%的行业平均水平低39%。此外，该股过去12个月的EBITDA利润率和净收入利润率分别为7.91%和3.19%，低于13.72%和6.09%的行业平均水平。
此外，该股过去12个月的ROCE、ROTC和ROTA分别为6.12%、6.35%和3.42%，低于行业平均水平12.30%、7.09%和4.99%。其过去12个月的杠杆金融融资额利润率为负1.17%，而行业平均水平为5.98%。
功率等级反映了不确定性
AIR的混合基本面反映在其POWR评级中。该股的整体评级为C，在我们的专有系统中转换为中性。POWR评级是通过考虑118个不同的因素来计算的，每个因素的权重都是最优的。
我们的专有评级系统也基于八个不同的类别来评估每只股票。AIR的成长性评级为C，这与该公司上个季度喜忧参半的历史增长和财务表现相一致。此外，该股的价值评级为C级，与它的混合估值一致。
此外，AIR的稳定性评级为C, 24个月的beta值为1.07。
AIR在航空/国防服务行业的72只股票中排名第42位。
除了我上面所说的，我们还对情绪、动力和质量进行了AIR评分。在这里获得所有的AIR评级。
底线
AIR又实现了一个季度的同比销售增长，并在2024财年实现了创纪录的第一季度调整后收益。此外，由于对航空航天和国防售后市场解决方案的强劲需求以及强劲的资产负债表，公司的长期前景一片光明。
然而，监管合规、激烈竞争以及宏观经济和地缘政治风险可能会对公司近期的增长构成挑战。鉴于其不断下降的盈利能力、好坏参半的估值和不确定的近期前景，持有AIR并等待这只国防股更好的切入点可能是明智的。
考虑放弃AAR Corp.的股票
鉴于其不确定的短期前景，AIR在未来几周和几个月内表现出色的可能性受到了损害。然而，有许多行业同行拥有更令人印象深刻的POWR评级。因此，不妨考虑一下航空/国防服务行业的这三只a级(强力买入)股票:
亨廷顿英格尔斯工业公司(HII)
布雷迪公司(BRC)
Cadre Holdings, Inc. (CDRE)
欲了解更多A级和b级国防股，请点击这里。
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AIR股价在周三盘前交易中保持不变。年初至今，AIR已累计上涨60.98%，同期标准普尔500指数仅上涨26.05%。